从聚酯环节来看，行业已有明显回暖迹象，聚酯需求端总体保持低速平稳增长，但供应端产能增速进一步放缓，整体供需格局逐步改观。加之2016年以来，随着原油及大宗商品逐步反弹，产品价格震荡上移，在库存以及资产增值下，企业运营也有所改善。
因而对于聚酯版块的相关上市企业来说，随着行业景气度回升，股价也将明显从中受益。从16年下半年开始，随着效益大幅改善，聚酯行业相关上市企业股价同样逐步震荡上扬，以桐昆股份为例，作为国内最大涤纶长丝供应商，下半年盈利状况大幅改善，目前股价涨幅从低点算已在50%左右，而其他相关的上市企业如荣盛石化、恒逸石化股价涨幅同样达到40-60%。我们认为，2017年聚酯行业景气度有望进一步提升。主要观点如下：
从供给端来看
2017年聚酯产能将继续扩张，并且新增产能大于2016年。
根据在建、拟建项目来看，未来一年中国聚酯产能增速将提升至6%-7%，大约300万吨-350万吨产能计划投放市场。预计，2017年聚酯产量增速大概在6%左右。一方面，受杭州G20峰会等原因影响，导致2016年聚酯产量基数低；另一方面，2017年聚酯扩张力度加大，并且行业盈利情况趋于向好催动开工率回暖。
从需求端来看
2017年纺织服装内销增速提升，出口降幅有望收窄。
内销方面：2016年1-11月份，我国限额以上企业服装鞋帽、针纺织品零售额达12772亿元，同比增长6.9%。预计，2017年纺织服装零售额增速将回升至8%-10%。主要原因：国际人力资源机构(ECA International)最新调查数据预测，2017年中国企业员工有望实现7%的平均工资增长。这无疑将推动中国居民消费支出增加。此外，二胎政策完全放开利好母婴纺织品服装产业，同时2016年房地产销售额创历史新高将带动家纺等消费需求释放。
外销方面：2016年1-11月份，我国纺织品服装累计出口2395.57亿美元，同比下降6.73%。预计，2017年纺织服装出口降幅将收窄，并有可能进一步转正。首先，全球经济将进一步复苏，更多的国家将出现经济增长，推动终端产品需求实质性增长。其次，人民币汇率贬值，有利于增强纺织服装产品出口竞争力，推动出口订单增加。
行情预判
1、PX-PTA-涤纶长丝价格反弹近在咫尺。
2、PTA-PX价差位于历史绝对底部，向下空间极小，向上弹性极大。
3、棉花价格持续反弹，而PTA价格长期筑底，价差扩大拉动聚酯产业链景气度提升。
持续看涨棉价，强烈推荐粘胶短纤
2017年初宜关注受春节空档和国储棉轮出消息利空影响，棉价存在小幅回调空间，至3月国储棉开始轮出，棉价或趋于稳定。
国内棉花产量处于历史低位，尽管2017年局部地区存在增产预期，但相对收益有限，农民种植热情较前期仍然存在巨大差距，因此产量增量屈指可数。
2017年对于棉纺市场来说，在“去库存”大背景之下，棉花进口继续被配额政策所限制，棉市的重点仍是消化国储棉。据美国农业部最新预测，2016/2017年度国内棉花供需缺口达223.2万吨，新年度将继续安排抛储以确保棉花供应。
需求方面
棉纱企业因原料涨价，资金压力增大，且坯布厂因为印染企业被关停数量增多，终端需求不足依旧成为行业痛点。
行情预判
春节前后棉市盘整筑底，伴随着储备棉轮出价格将展开上攻，同时在替代品化纤等原料的推动下，预计2017年整体重心将持续上移。
近年来粘短与棉花市场价拟合度为74%，2017年棉价强势将对粘短市场价存有支撑。
而2016年的粘短市场，无论年内市场价走势，亦或是行业利润、出口、市场交投活跃度均表现良好。市场交投有序，有力维护自身及下游交易心态。实力企业理性操作，指引行业及行情稳步有序发展。
2017年，粘短行业供需将继续保持同步发展态势，出口仍表现可期，棉价对粘短市场价亦持有支撑预期。
行情预判
2016年粘短市场高调收尾，亦为2017年开局市场价树立高起点。
1、2017年我国粘短行业持有18万吨扩能计划。随着新疆地区纱企纱锭规模逐步扩大，对粘短需求将保持增量势头，据市场了解，后续新疆地区纱锭规模计划达3000万锭，相应当地人棉纱锭数量亦同步增长。粘短差别化产品稳步发展，产品品种愈加丰富，拓宽粘短产品应用领域。下游产品，例如无纺布等，市场需求量及前景较为可观。
2、供需同步发展，加之2015年至2016年市场偏强走势惯性定律，2017年粘短市场整体表现可期。
3、环保对粘短行业影响愈加突出。2016年12月山东、江苏、四川、安徽等地均有粘短厂家装置运行受到一定影响。由于行业长期低迷及环保因素未来产能投放压力较小。粘胶短纤目前行业集中度相对较高，前7家企业占据70%以上市场份额，对于粘胶短纤厂家在该产业链较为强势，具有定价权。
4、未来人民币汇率依然存在一定的下行压力，或继续带动粘短出口。2016年1-11月我国粘短出口呈现量价齐升格局，累计出口量同比增长48.94%，预计未来人民币汇率依然存在一定的下行压力，相应或继续对粘短出口持有一定带动作用，支撑粘短厂家实盘产销及价格。
总的来看，2017年元旦起实施的“冻产协议”对纺织业的影响不小，化纤行业有望在2017年重心上移；棉花受益的劣势以及粘胶行业的环保问题，也将制约着棉纺原料的重心。
再结合我国大力实施供给侧改革的战略背景，传统纺织制造行业将逐步去产能化，加快调整纺织产业结构，新的一年纺织原料仍将以波动为辅、涨势为主。
