业绩超预期，盈利规模实现突破
恒力石化：半年盈利超去年全年
7月6日，恒力石化（股票代码：600346）发布2026年半年度业绩预增公告。公告显示，2026年上半年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润72亿元左右，与上年同期相比，将增加41.5亿元左右，同比增加136.06%左右。（注：根据公告说明，以上预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财务数据以公司正式披露的2026年半年度报告为准。）
值得重点关注的是，这半年盈利规模，已经超过恒力石化2025年全年的归母净利润水平。
本期业绩变动的主要原因如下：
1、行业供需格局改善，产品价差扩大，盈利水平大幅提升。
报告期内，石油化工行业供需结构边际优化，景气度稳步回升。炼化、PTA及下游聚酯新材料产业链运行平稳、产销顺畅，行业格局持续向好。公司主要产品加工价差较上年同期明显修复，原料成本端与产品端的价差红利得以充分释放，有效放大产业链整体盈利优势。
2、一体化全产业链优势释放，协同效应增厚业绩。
公司充分发挥“油、煤、化”深度融合的“大化工”平台优势，2000万吨/年炼化、600万吨/年煤化工、150万吨/年乙烯及1660万吨/年PTA等核心产能运行平稳、产销顺畅，产业链协同效应持续释放，炼化、PTA板块加工价差显著修复，有效增厚经营业绩。
3、强化精细化管理与全流程成本管控，确保主业盈利能力。
公司持续深化产业链板块联动与产销协同，动态优化原料采购节奏和产品排产计划，同时严控供应链稳定性，灵活调整下游产品结构，多措并举提升市场响应速度和运营效率，有效保障了主业盈利能力的持续增长。
东方盛虹：上半年净利最高预增超10倍
7月5日，聚酯龙头东方盛虹（000301.SZ）发布公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为42.00亿元—50.00亿元，同比增长987.39%—1194.51%。
据公司此前发布的财报显示，公司Q1净利润为14.32亿，据此计算，公司Q2净利润预计为27.68亿—35.68亿，环比变动93%—149%，同比大增60倍至78倍。（注：根据公告说明，本次业绩预告是公司财务部门初步预测的结果，具体财务数据以公司披露的2026年半年度报告为准。）
2026年半年度业绩与上年同期相比实现大幅增长，主要原因是：
1、2026年上半年，石化化工行业供需格局改善导致景气度有所提升。同时，地缘局势紧张带动国际原油价格中枢上移，受成本抬升以及原料供应偏紧的影响，石化产品价格整体呈上升趋势，公司主要产品价差扩大带动整体盈利能力提升。
2、公司充分发挥炼化一体化布局的成本优势，1600万吨/年盛虹炼化一体化项目及其他各产业板块上半年运行平稳、产销顺畅。同时，公司主动把握市场变化，灵活调整下游产品结构，有效提升市场竞争力。
3、公司积极采取强化产业板块联动、智能化提质增效、严控供应链稳定等多种措施，确保了主业盈利能力的增长。
聚酯产业变回“印钞机”？
除恒力、盛虹外，其他聚酯龙头企业一季度利润表现同样亮眼，二季度盈利预期普遍向好，聚酯产业重回高盈利区间。
2026年上半年，聚酯之所以变成“印钞机”，主要是两个原因，一是地缘冲突带来的油价上涨，二是反内卷带来的利润上升。
地缘冲突方面，2026年初美伊冲突持续升级，地区局势骤然恶化，霍尔木兹海峡航运一度受阻。受地缘风险驱动，布伦特原油价格自年初61美元/桶一路飙升，3月冲高至118美元/桶，二季度油价中枢稳定在99美元/桶区间。
在地缘油价震荡行情中，我国原油进口渠道布局多元，地缘封锁带来的冲击远低于日韩等单一采购来源国家，国内炼化企业成为行情受益方，原油价格上移带动产品价差持续扩大，直接增厚了企业盈利空间。
反内卷方面，PX-PTA-涤纶长丝产业链过去两年的核心矛盾是产能过剩导致的“内卷式亏损”，行业价格战持续，PTA最低时每吨亏损200元。进入2026年，行业格局迎来明确拐点：PTA无新增产能投放，反而海内外落后产能加速退出，为国内一体化龙头让渡了市场份额。
机构研报指出，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”政策持续推进，供需格局有望进一步改善。在此背景下，具备大规模、低成本、高化工品收率优势的头部企业，在景气回升中受益确定性更强。
目前，虽然国际油价在地缘冲突缓和后出现回调，但行业反内卷以及老旧产能出清所带来的长期利好才刚刚开始，且随着下半年“金九银十”传统纺织需求旺季临近，下游终端需求有望逐步回暖，并向上传导至聚酯、PTA乃至炼化环节，将对产业链盈利形成持续支撑。
