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期现脱节对市场的影响有哪些?

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-05-25  来源:全球纺织网  浏览次数:72

从调查来看,5月下旬以来,内地市场3129B手采棉(断裂比强度27.5-28cN/tex)、“双28B”手采棉及3130B机采棉(断裂比强度29cN/tex及以上)的公定报价分别为16700元/吨、16850元/吨及16750元/吨,即使扣除报价里有50-100元/吨的虚高,少数棉花贸易企业对单次采购量大且现款现货的客户让利100-200元/吨,3128B仍分别高于5月23日郑棉CF1707合约(近月)、CF1709合约1300元/吨、1000元/吨以上;而5月22日储备棉轮出成交均价为15346元/吨,折合3128价格高达16474元/吨,高于郑棉近月合约1000元/吨左右。一些棉企表示,如果计算CF1707、CF1709保证金和交割、交易费用,实际期现的差价更大。那么期现严重“脱节”造成的后果有哪些呢?

  一、郑棉仓单流出提速,纺企和中间商接货意愿回升。据统计,截至5月22日,郑棉仓单量4992张(-30张),折皮棉19.97万吨,有效仓单量1299张(0张),折皮棉5.2万吨,二者合计6291张(计25.17万吨),较5月上旬高点减少3万吨以上,总体看“期转现”仍偏慢。但若2016/17年度新疆棉现货持续高位企稳,而仓单中95%以上是新疆棉,因此仓单6-8月份流出必然加快,将有力的补充现货市场高品质棉花供应不足的问题;值得注意的是随巨量仓单被逐渐消化、吸引,郑棉实盘压力也将大幅下降,多头、投机力量拉涨逼仓的机会才成熟;

  二、储备棉轮出成交率下滑,无论新疆棉还是地产棉加价幅度减弱。由于现货“摆脱”期货持续走强(CotlookA指数的反应也明显滞后于ICE),导致储备棉轮出周均底价上调,与现货、港口外棉的报价差距越来越小,交易商参于储备棉竞拍的积极性下滑,流拍比例提高。本周轮出销售底价为15885元/吨(标准级价格),较上周价格调升333元/吨,底价如此大涨,储备棉轮出重心全面上移;除对新疆棉仍积极加价、抢拍外,对地产棉成交量下降。5月22日,储备棉成交率降下滑至61.60%,较上周80%以上的成交率明显下调;而且新疆储备棉的平均加价也从千元以上,下调至734元/吨;

  三、企业原料采购的重心转向储备棉、进口棉。虽然从调查来看,部分内地棉纺织厂小幅上调了2016/17年度高品质棉花采购价格的上限,但买卖双方“双28”以上预期差价达到400-500元/吨,现货销售并不顺畅;近日江苏、河南、湖北等地棉花贸易企业反映,高品质新疆棉询价和出库较5月上旬明显降温。而港口保税、即期美棉、澳棉、西非棉、印度棉等因ICE期货大幅跳水(主力合约从87.18美分/磅下挫至78美分/磅左右,跌幅10.53%)而报价全面下调,5月22、23日C/ASM、EMOTSM及SM15/32西非棉清关后人民币报价分别为16400-16500元/吨、15800-15900元/吨、15800-15900元/吨(净重结算),考虑品级、净重结算等因素,外棉的竞争优势逐渐显现(尤其是西非棉),因此拥有1%关税内棉花进口配额的纺企、进口企业对外棉的关注度提升。 
 
 
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